Les Paiements pour Services Environnementaux (PSE) sont couramment présentés comme un instrument novateur et particulièrement prometteur pour la conservation de l'environnement. Leur popularisation rapide s'est appuyée sur quelques cas emblématiques, notamment le Programme de PSE costaricien (PPSE). Ce programme a été presque exclusivement étudié depuis une perspective « coasienne » (fondée sur le théorème de Coase) qui a dominé jusqu'à récemment l'analyse de ce type d'outils dans la littérature économique. Or, depuis peu, un nouveau cadre conceptuel, dit « institutionnaliste », est venu s'opposer à l'analyse « coasienne des PSE ». En se fondant sur une étude des PSE en général et du cas costaricien en particulier, ce travail entend répondre à la question suivante : en quoi et comment une analyse institutionnaliste renouvelle-t-elle et enrichit-elle la compréhension des mécanismes de PSE par comparaison avec une approche "coasienne" ? Cette analyse éclaire sous un angle nouveau la nature du PPSE, sa performance et les moyens de l'améliorer, ainsi que les enseignements à en tirer, loin de la vision d'un mécanisme de marché mise en avant par la perspective « coasienne ».